Euler Hermes Rating bewertet die Freund & Partner GmbH StBG mit BBB-.
Hamburg (ots)
Die Euler Hermes Rating GmbH bewertet die Bonität und Zukunftsfähigkeit der Freund & Partner GmbH StBG mit BBB-. Die seit 2014 bestehende Ratingnotation wird damit erneut bestätigt. Für die kommenden zwölf Monate wird eine stabile Entwicklung des Ratings erwartet.
Die Freund & Partner GmbH StBG verfügt über ein moderates Geschäftsrisiko. Positiv wird die bundesweit führende Marktposition in der Steuerberatung mittelständischer Unternehmen, die umfangreiche Regulierung und die geringe Zyklizität der Branche bewertet.
Wettbewerbsvorteile bestehen durch das diversifizierte dezentrale und große Praxisportfolio, in der Online Steuerberatung, (cloudbasierte) modulare und integrierte Steuerberatungs- und Praxisorganisationssoftware, die hohe branchenspezifische Systemkompetenz und die Nutzung der zentralen Infrastruktur der ETL Gruppe. Wachstumspotenziale sieht die Ratingagentur in der Online Steuerberatung, durch Praxisakquisitionen sowie Synergien in der Wirtschaftsprüfung. Negativ beurteilt die Agentur die verstärkte Wettbewerbsintensität, den Investitionsbedarf und eine langfristig geringere Komplexität der Steuergesetze.
Das Finanzrisiko des Teilkonzerns schätzen die Analysten als moderat ein. Die Ertragskraft wird als sehr gut beurteilt. Bedingt durch hohe stille Reserven wird die Kapitalstruktur als gut bewertet. Der Teilkonzern verfügt aus Sicht der Agentur durch das starke anorganische Wachstum über schwach befriedigende Entschuldungspotenziale und Zinsdeckungsrelationen. Der gute Zugang zu Finanzierungen der Kanzleiinhaber bietet der Freund & Partner GmbH StBG eine gute finanzielle Flexibilität. Negativ wirken sich operationelle Risiken durch die noch nicht abschließend geklärte Unternehmensnachfolge aus.
Verbesserungspotenziale bestehen in der Intransparenz der Gruppenstruktur. Aufgrund der Bonität des ETL Konzerns (BBB, stabiler Ausblick) nimmt die Agentur für die Bewertung des Freund & Partner Teilkonzerns einen Abschlag von einem Notch auf BBB- vor. Sollten sich die Bonität des ETL Konzerns verschlechtern und/ oder Ausschüttungen an bzw. Unternehmensfinanzierungen und Haftungsrisiken gegenüber dem Hauptgesellschafter erhöhen, sieht die Agentur Abwertungsrisiken durch externe Einflüsse.
Die ETL Gruppe bietet in der (Online) Steuerberatung, Beratung und Finanzierung sowie über die ETL AG WPG in der Wirtschaftsprüfung differenzierte Dienstleistungen im In- und Ausland an. Der ETL Konzern erzielte in 2015 mit 3.455 (gruppenweit rd. 7.000) Mitarbeitern einen Umsatz von EUR 223 Mio. (gruppenweit rd. EUR 530 Mio.).
Euler Hermes Rating GmbH ist gemäß der Verordnung (EG) Nr. 1060/2009 des Europäischen Parlaments und des Rates als Credit Rating Agency (CRA) registriert sowie als External Credit Assessment Institute (ECAI) durch die BaFin anerkannt. Weitere Informationen zu Euler Hermes Rating GmbH unter www.eulerhermes-rating.com.
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