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Zinstrend März 2003

Zinstrend März 2003
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Bonn (ogs) -

Die Postbank erwartet durch den Irak-Krieg
kurzfristig einen Wiederanstieg des Ölpreises auf etwa 30 US-Dollar
pro Barrel. Auf Jahressicht sehen die Volkswirte der Bonner Bank aber
einen Rückgang auf 24 US-Dollar. Spiegelbildlich dazu sollten die
Kapitalmarktrenditen zunächst nachgeben und auf Sicht von zwölf
Monaten auf 4,4 Prozent klettern. Der Beginn des Irak-Krieges und die
Hoffnung auf sein rasches Ende ließen den Ölpreis innerhalb einer
Woche um gut 20 Prozent auf etwa 27 US-Dollar fallen. Gleichzeitig
stieg die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen auf 4,2 Prozent. Diese
Reaktionen hält die Postbank für übertrieben. Der Zusammenhang
zwischen Ölpreis und Zinsen hat sich dadurch umgekehrt. Üblicherweise
schürt ein hoher Ölpreis die Inflationsfurcht und bewirkt so einen
Renditeanstieg. In den letzten Monaten fürchteten die Marktteilnehmer
aber, dass der hohe Ölpreis das weltwirtschaftliche Wachstum dämpft.
Dies führte neben der Ungewissheit, wann es zum Irak-Krieg kommt, zu
rückläufigen Kapitalmarktzinsen. Wegen des ungewissen Kriegsverlaufs
und der angespannten Versorgungslage dürfte es kurzfristig zu höheren
Ölpreisen und niedrigeren Zinsen kommen. Erst wenn der Irak-Krieg
überwunden ist, rechnen die Volkswirte der Postbank wieder mit
niedrigeren Ölpreisen und höheren Renditen.
Die Verwendung dieses Bildes ist für redaktionelle Zwecke
honorarfrei. Abdruck bitte unter Quellenangabe: "obs/Deutsche
Postbank AG"

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