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Postbank erwartet leichte Steigerung beim DAX und mäßig steigende Kapitalmarktzinsen

Bonn (ots)

Die Postbank sieht noch Aufwärtspotenzial am
deutschen Aktienmarkt. Auf Jahressicht erwartet sie eine Steigerung
des DAX um 15 Prozent. Auch bei den Kapitalmarktzinsen rechnet die
Bonner Bank mit leichten Aufschlägen. Sobald sich die US-Wirtschaft
so weit gefestigt hat, dass ein Rückfall in die Rezession
ausgeschlossen ist, dürften die Kapitalmarktzinsen in den USA
deutlich und in Deutschland in der Folge moderat steigen. Auf
Jahressicht rechnen die Experten von Postbank Research mit einem
Anstieg um knapp einen halben Prozentpunkt. Der Zusammenhang zwischen
Aktienkursen und Kapitalmarktzinsen war in den letzten Monaten
ausgesprochen wechselhaft. Die Postbank erwartet, dass die Märkte auf
Jahressicht wieder in ruhigeres Fahrwasser geraten und Zinsen und
Aktienkurse leicht steigen.
Seit Mitte 2002 gingen Zinsen und Aktienkurse im Parallelschwung
auf Talfahrt. Der Beginn des Irak-Krieges und die damit verbundene
Hoffnung, dass diese Belastung für die Weltkonjunktur bald überwunden
sei, ließen beide dann aber steigen - auch dies zunächst im
Gleichschritt. Ende April kehrte sich die positive Korrelation um.
Auslöser war die US-Notenbank, die verstärkt Deflationssorgen äußerte
und damit Leitzinssenkungserwartungen schürte. In der Folge fielen
die Kapitalmarktzinsen drastisch. Gleichzeitig nährte die Fed damit
jedoch die Hoffnung, der Konjunktur über niedrigere Zinsen einen
zusätzlichen Impuls zu verleihen. Dies beflügelte die Aktien. Mitte
Juni löste sich dieser Zusammenhang aber schon wieder auf. Bessere
US-Konjunkturdaten und die Enttäuschung, dass die Fed die Leitzinsen
nur um 25 Basispunkte senkte, führten zu einer Aufwärtskorrektur der
Kapitalmarktzinsen, während die Aktienmärkte in Wartestellung gingen.
Der Rentenmarkt hat mit dem Spiel der Deflation zumindest vorläufig
eine Niederlage gegenüber dem Aktienmarkt einstecken müssen.
Die vollständigen "Postbank Perspektiven" für den Juli und
zurückliegende Monate finden Sie auch im Internet unter
www.postbank.de/research

Pressekontakt:

Hartmut Schlegel
Telefon 0228 920 12103
Telefax 0228 920 12199
eMail hartmut.schlegel@postbank.de

Original content of: Postbank, transmitted by news aktuell

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