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Börsen-Zeitung: Für einen Pikkolo reicht es, Kommentar von Reinhard Kuls zum Ende der Rezession in Deutschland

Frankfurt (ots)

Die Rezession in Deutschland ist früher beendet
als erwartet. Überraschend hat die größte Volkswirtschaft der 
Eurozone bereits im zweiten Quartal auf den Wachstumspfad 
zurückgefunden. So erfreulich die Expansion des Bruttoinlandsprodukts
(BIP) von saisonbereinigt 0,3% gegenüber dem Vorquartal auch ist, von
Fulminanz kann man nicht reden, und das Ausgangsniveau ist niedrig. 
Schließlich hatte das erste Vierteljahr den schärfsten bislang 
registrierten Einbruch gebracht und zugleich den vierten Rückgang in 
Folge.
Zudem drohen immer noch Revisionen. Die Veränderungsrate für das 
erste Quartal etwa hat das Statistische Bundesamt (Destatis) nun um 
0,3 Prozentpunkte korrigiert, glücklicherweise zum Besseren. Die 
Erfahrung lehrt aber, dass solche Korrekturen mitunter sogar noch 
einen halben Prozentpunkt übersteigen und dass sie sehr wohl auch in 
die andere Richtung gehen können - schon wäre es mit dem Wachstum im 
zu Ende gegangenen Dreimonatszeitraum Essig.
Sicherheit wird es erst dann geben, wenn Destatis alle für eine 
Schlussberechnung notwendigen Basisstatistiken vorliegen. Und das 
dauert in der Regel vier Jahre. Solange kann aber kein Anleger oder 
Unternehmer warten mit seinen Dispositionen. Er muss vorher 
entscheiden, auch wenn die Datenlage noch unsicher ist.
Wem die Grundlage einer einzelnen Quartalszahl zu schmal ist und 
wer lieber zwei Vierteljahre in Folge mit Plusraten beim BIP hätte, 
um vom Ende der Rezession zu sprechen, gerade so wie dies nach der 
engen technischen Definition erst zwei aufeinanderfolgende Quartale 
des Schrumpfens anzeigen, der kann Hoffnung schöpfen. Denn die 
Vorzeichen für das laufende Vierteljahr stehen günstig: Alle 
relevanten Stimmungsindikatoren zeigen in der Tendenz nach oben, und 
auch der Auftragseingang als erste härtere Konjunkturzahl bescheinigt
der deutschen Wirtschaft einen sehr schwungvollen Start in den 
Sommer. Das laufende Quartal kann also durchaus eine sehr dynamische 
Entwicklung bringen. In den dann folgenden Monaten freilich sind 
Enttäuschungen nicht auszuschließen. Sie dürften allerdings, sollten 
nicht noch unvorhergesehene Katastrophen hereinbrechen, vorübergehen.
Vorerst ist aber die Rezession unterbrochen, und darauf darf der 
Sektkorken knallen - auch wenn es nur ein Pikkolöchen ist und noch 
keine Magnum.
(Börsen-Zeitung, 14.8.2009)

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Telefon: 069--2732-0
Weitere Informationen: www.boersen-zeitung.de

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