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PSI AG: Q3-Zahlen in Line - Ausblick positiv

Comment (ISIN: DE000A0Z1JH9 / WKN: A0Z1JH)

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Analysten/Analyse, Aktie, Research, Kaufen

Utl.: Comment (ISIN: DE000A0Z1JH9 / WKN: A0Z1JH)

Hamburg (euro adhoc) - Die heute berichteten Zahlen zum dritten Quartal 2010 entsprechen unseren Erwartungen und bestätigen unsere positive Einschätzung gegenüber der Aktie von PSI.

Umsatz und operatives Ergebnis legen zu:

Mit 113,5 Mio. Euro konnte das Unternehmen den Umsatz im Vorjahresvergleich um 13% steigern. Das Ergebnis (EBITDA) stieg mit 24% überproportional.

Die Umsatzsteigerung ist eine Folge der sehr starken Entwicklung im Segment Infrastrukturmanagement. Zum überdurchschnittlichen Umsatzanstieg von 50% auf 19,7 Mio. Euro haben insbesondere die Beteiligung in Malaysia sowie die Tochter in Polen beigetragen. Auch künftig sollte das Segment ein wesentlicher Treiber der dynamischen Top-Line-Entwicklung sein. Aufträge aus der Golfregion und aus Europa befinden sich bereits in der Pipeline.

Das EBITDA stieg überproportional auf 8,5 Mio. Euro (9M/2009: 6,8 Mio. Euro). Im Wesentlichen ist dies auf die überdurchschnittlich gute Entwicklung im margenstarken Segment Infrastrukturmanagement zurückzuführen. Darüber hinaus haben unterjährige Schwankungen beim Materialaufwand (Rückgang Materialaufwandsquote um 9,3 PP gegenüber Q3/2009) zum dynamischen Anstieg des EBITDA beigetragen.

Das Konzernergebnis lag wegen des temporären Effektes höherer latenter Steuern leicht unter dem Vorjahresniveau. (3,6 Mio. Euro nach 9M/2010 vs. 3,8 Mio. Euro nach 9M/2009).

Ausblick positiv - Aktie kaufen:

In den ersten neun Monaten hat PSI mehrere margenschwache Projekte abgeschlossen, die noch aus dem Krisenhalbjahr 2009 stammen. Dieser Sachverhalt und das Wachstum in margenstarken Geschäftsbereichen (besonders im Rahmen der Internationalisierung) sollten es PSI ermöglichen, ergebnisseitig überproportional vom erwarteten Umsatzwachstum zu profitieren. Für das laufende Geschäftsjahr sehen wir uns in unseren Schätzungen bestätigt. Der positive Ausblick untermauert darüber hinaus die von uns erwartete, positive Entwicklung in den nächsten Quartalen.

Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung mit dem Kursziel 21 Euro.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Ende der Mitteilung                               euro adhoc
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